A | 在全球政治经济风云变幻的今天，美国的内部政策变化同样牵动着无数人的心，而其中涉及到的最脆弱的群体之一，便是那些为国奉献的军人及其家庭。近来，特朗普政府对美军现役军人的亲属采取的移民政策，使这一群体再次成为了舆论的焦点。 A股三大指数今日集体走弱，截止收盘，沪指跌0.59%，收报3882.01点；深证成指跌2.13%，收报13794.29点；创业板指跌3.21%，收报3431.89点。沪深京三市成交额达到2.02万亿，较上一交易日放量1291亿。 曾几何时，对于许多渴望寻求更好生活的移民而言，加入美国军队似乎是一条光明的出路。以往，在两党的共识下，美军官兵的家庭成员能够享受到一定的移民福利，允许他们在美国合法滞留，甚至为他们提供一条通往国籍的路径。
行业板块涨少跌多，贵金属、煤炭、保险、银行板块涨幅居前，生物制品、元件、医疗服务、机器人、航天装备、化学制药、玻璃玻纤板块跌幅居前。然而，自特朗普重返白宫后，这种默契被打破。在过去的一年里，至少50名现役军人的亲属因没有合法身份而被拘留，这背后的阴影与冲突深刻影响着士兵们的心理状态与士气。 举个例子，阿维莱斯是一名随“林肯”号航母出海执勤的现役军人，而在他辛苦执行任务期间，他却收到了父亲被移民部门拘留的噩耗。作为来自尼加拉瓜的移民，阿维莱斯的父亲虽然在美国生活了近20年，却未能获得绿卡，因而沦为移民政策的“牺牲品”。这一事件不仅让阿维莱斯深感失望，更令他意识到，曾经期望通过服役来改善家庭状况的梦想，如今却因政策的转变化为泡影。这样的故事绝非孤例，越来越多的军人与其家庭正在承受着政策变动带来的重创。 个股方面，上涨股票数量不足1500只，近50只股票涨停。黄金概念再度走强，白银有色、深中华A、湖南白银涨停；煤炭板块再度活跃，上海能源、大有能源涨停；农业板块全天强势，天山生物、登海种业涨停；航运板块逆势活跃，中谷物流、锦江航运涨停。 令人匪夷所思的是，美国政府在招募军人时仍然大力宣传“军人家属可享受移民福利”，而实际上，这些福利在新的政策下早已成为空谈。特朗普政府将移民问题与国家安全挂钩，试图以更严格的态度来表明其决心，然而，这种做法却在无形中削弱了军队的战斗力与凝聚力。士兵们不仅要面对外部的敌人，还要忍受来自自己国家政策的压力与不公。 更恶劣的是，特朗普政府并不仅仅是针对现役军人的家庭，其影响还蔓延至退役军人中。这些曾为国家奉献青春的老兵们，如今也面临着被拘留和遣返的风险。下跌方面，算力硬件股大面积走弱，共进股份跌停，天孚通信跌超8%，中际旭创跌超7%。 行业资金流向：10.02亿净流入工业金属 行业资金方面，截至收盘，工业金属、贵金属、煤炭开采等净流入排名靠前，其中工业金属净流入10.02亿。
净流出方面，半导体、通信设备、元件等净流出排名靠前，其中半导体净流出181.6亿元。
今日要闻 黄金、比特币起飞！美债危机正重燃“货币贬值交易”？ 美国财长贝森特旨在压低美国融资成本的干预，仅让长期美债收益率走低了不到一天。相比之下，更为持久的市场信号却在于——美元走弱，而黄金与比特币同步走高，进一步强化了年初由不断膨胀的美国财政赤字及政策走向隐忧所驱动的“货币贬值交易”叙事。 募资额、净利润超长鑫科技！长江存储IPO获受理 8月21日，上海证券交易所官网显示，长江存储控股股份有限公司科创板首次公开发行股票申请已正式获受理，公司拟募资330亿元，由中信证券、中信建投联合保荐。这一募资规模创下科创板开板以来最高纪录，标志着继长鑫科技之后，国产存储“双雄”即将会师科创板。 加息大变数！美联储重磅表态临近！“AI总龙头”财报要来了 沃什将于8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。短短一年内，美国移民部门已逮捕了125名退伍军人，其中34人面临遣返，150多名退役军人的直系亲属同样遭遇了类似的困境。美联储最青睐的通胀指标—7月PCE物价指数将于8月26日公布，或将直接影响市场对美联储的加息预期。
B | 另外，美股财报季也将迎来重头戏，全球“AI总龙头”英伟达将于北京时间8月27日凌晨披露财报，其业绩指引被视为AI资本开支周期的“终极验证”，全球“AI交易”可能会遭遇剧烈波动。 突然变盘！“易中天”三大巨头集体下跌！重磅“新技术”曝光 影响多大？ 光模块迎来变数！分析人士认为，引发CPO大跌的导火索可能与“SK海力士宣布押注下一代CPO”有关。
C | 另外，英伟达开始量产，其合作伙伴名单也引发市场关注。不过，有券商认为，产业链核心受益环节为光模块、光芯片及衬底材料，中际旭创、新易盛、源杰科技等企业将优先承接技术红利。无疑，这种政策的不平等待遇不仅让军队的士气降到谷底，更暴露出美国社会在移民问题上的深层矛盾与分歧。 国资委召开中央企业6G未来产业推进会 据国务院国资委官网，8月20日，国务院国资委召开中央企业6G未来产业推进会，落实党中央、国务院关于6G工作的部署要求，总结阶段进展成效，部署下阶段工作。国务院国资委党委委员、副主任李镇出席会议并讲话。科技部、工业和信息化部有关司局、北京市有关部门同志出席会议。 局势正在发生翻天覆地的变化，许多美军军人不仅要担心战场上的生存问题，现在还要面对家庭的安全隐患。当“为国服务”变得如此摇摇欲坠，整个国家又如何能期待军队的强大与稳定？这种不断扩大的裂痕不仅影响着军人及其家庭，也在逐步侵蚀着美国在国际舞台上的信誉。未来，军队的招募工作无疑会受到重大影响，年轻人甚至会犹豫是否要参军，因为他们知道，甚至连自己的亲人都可能面临着被抓的风险。 全球面临的挑战比任何时候都要严峻，从地缘政治的动荡到经济危机的潜伏，美国的军事力量的衰落或许会加速。
机构观点 申万宏源证券：反弹可能延续到9月下旬 申万宏源证券认为，短期市场走势符合AI产业链重拾强势“四步走”推演。而一旦士兵因家庭的不安而无法全身心投入到职责中，后果将不堪设想。正如那名退役越战老兵陈托尼所言：“无论你的家族为美国付出了什么，现在已没人在乎！” 随着政策的不断调整与实施，若美军继续在政策中感到被抛弃，这不仅是对军人及其家庭的悲哀，更是对美国未来强大竞争力的致命打击。超跌反弹后，AI产业扰动再次出现，叠加了对美债收益率高企担忧，出现了二次探底行情。中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬，行稳致远政策发力，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点。配置方面，9月反弹延续，结构选择重点是寻找在超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向。
D | 对于任何一个国家而言，稳定的军队是保卫国家的基石，而当这座基石开裂时，失去的，将可能是整个国家的未来。返回，查看更多。AI链内部更加关注非机构重仓方向，国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期”。另外，全球算力链中，景气向下拐点出现较晚，短期有新增催化的方向，也容易兑现高弹性，典型是存储和PCB，这些产业链也需挖掘新的算力通胀细分和新标的。
E | 方正证券：美财政部加大长债回购力度，贵金属逻辑持续增强 方正证券研报称，美国财政部加大长债回购力度，弱化远端收益率上行动能，叠加美国经济数据疲软打压美联储加息预期及美元走强动能，金价顺势突破4600美元/盎司，贵金属权益市场颇具弹性。静待年内加息预期及美元走强逻辑进一步松动，带来贵金属权益市场的结构性机会；往后看，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，对后续的市场流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属板块的高配置价值。 中信证券：AI算力驱动散热升级，建议把握两条投资主线 中信证券研报认为，AI算力需求增长与先进封装演进持续推升芯片功耗和热流密度，推动TIM向高导热、低热阻和高可靠性升级。AI服务器与新能源汽车将成为主要增量来源，预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元。海外厂商凭借配方积累、量产经验和客户认证占据中高端市场，国内企业正依托本土芯片、封测及终端产业链加快产品导入。
F | 建议把握两条投资主线：（1）芯片级TIM国产突破，关注德邦科技；（2）电子级有机硅材料升级及热管理应用拓展，关注润禾材料。 华泰证券：布局盈利与筹码的“配置差” 华泰证券研报称，当前A股或处于震荡再平衡阶段，前期强势方向的机构筹码尚未充分消化，制约主线继续扩张，但景气改善正向更多行业扩散，结构性机会仍有支撑。因此，配置上不宜继续追逐高拥挤品种，关注重点应转向具备“配置差”的细分方向。沿这一标准，1）AI链中，优先关注通信设备等股价与盈利预期匹配度仍相对合理的环节；其次可关注AI电力、半导体材料、半导体设备等景气有所改善的方向；此外，铜连接、MLCC等定价已相对均衡，需等待进一步催化；2）非科技领域中，可关注船舶、电池、工程机械和农业等存在景气边际改善但股价涨幅偏低的品种；3）弱美元更多是结构行情的外部催化，可关注盈利景气配合的铜、铝等工业金属及创新药；4）红利仍作为组合底仓，优先配置银行、交运，并可结合景气改善适度增配煤炭。
G | 招商证券：短期A股波动可能加大 招商证券认为，长端美债利率上行反映了AI融资挤出、财政赤字和期限溢价抬升等结构性问题，美财政部回购只能缓解局部流动性压力；外部利率和地缘风险将压制短期风险偏好，使A股进入更重业绩、重结构的阶段。国内扩内需、“六张网”和地产政策正加速落地，但经济仍处于总量偏弱、新旧动能分化的K型格局，因此市场机会更集中于科技创新、高端装备出海及受益于政策落地的低估值方向。短期A股波动可能加大，配置上继续沿科技创新、制造出海、低估值政策发力三条线索均衡布局，重点关注电子、机械设备、电力设备、有色金属、煤炭等方向。
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