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央行报告：充分发挥货币信贷政策导向作用_我的网站

一 |       北京8月12日电（记者吴雨、任军）中国人民银行8月12日发布的报告称，下阶段将充分发挥货币信贷政策导向作用，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。  中国人民银行发布的2026年第二季度中国货币政策执行报告显示，今年以来，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，出台了一系列货币金融政策，为经济持续向新向优创造适宜的货币金融环境。

二 |     　　北京时间周三（8月26日）晚上20:30，本周最受关注的美国宏观经济数据之一——7月个人消费支出（PCE）报告——将出炉。6月末，支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额4.6万亿元。　　作为美联储“最青睐的通胀指标”，最新的PCE数据将在该央行9月政策会议之前为研判美国经济状况提供关键参考，并成为重新定价美国利率预期的重要催化剂。

三 | 　　市场预计美国7月PCE物价指数将较6月有所回升，但经济学家表示，更广泛的趋势将指向通胀压力趋于缓和。　　根据FactSet的一致预期，经济学家预计美国7月整体PCE将环比上涨0.07%，此前6月环比下降了0.11%；7月PCE同比涨幅预计由6月的3.7%小幅回落至3.6%。　　剔除波动较大的食品、能源价格的核心PCE物价指数，预计环比上涨0.18%，略高于6月的上涨0.13%；同比上涨3.20%，而6月为上涨3.3%。　　值得注意的是，美国经济分析局将于9月发布对PCE报告的计算方法变更，以更准确地捕捉计算机硬件、股票投资组合管理和法律服务领域的价格动态。  报告称，中国人民银行围绕支持重大战略、重点领域和薄弱环节，不断优化和丰富结构性货币政策工具，推动融资结构不断优化。6月末，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长12.6%、14.5%、7.8%、23.5%、15.1%，均高于全部贷款增速。这意味着，7月PCE数据后续或将面临修正。

四 |   今年1月，中国人民银行新设1万亿元民营企业再贷款，激励引导地方法人金融机构支持中小微民营企业。　　此前6月美国PCE数据曾出现2020年以来首次环比负增长，同比升幅也从前月的4.1%收窄至3.7%。通胀降温主要源于美伊达成临时停火协议后油价的走低。报告显示，7月末，民营企业再贷款余额约8000亿元。　　ClearBridge 投资高级投资策略分析师Josh Jamner表示：“通胀预期整体相当稳定。  政策出台以来，地方法人金融机构积极响应。报告称，二季度末，地方法人金融机构中小微民营企业贷款余额约15万亿元，惠及市场经营主体约250万户。上半年，地方法人金融机构新发放中小微民营企业贷款加权平均利率较去年同期下降40个基点。过去几个月出现的通胀抬升预计只是短期现象。”　　为何7月核心PCE预计仍将处于高位？　　法国外贸银行（Natixis）美国首席经济学家Christopher Hodge表示，虽然目前 “已不再有证据表明关税正在影响通胀”，但仍有几个细分品类继续给核心通胀带来压力。  根据报告，下阶段中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，用好各类结构性货币政策工具，发挥科技创新和技术改造再贷款、债券市场“科技板”作用，创新乡村振兴投融资机制，推动金融机构加大养老产业信贷支持，强化金融支持提振和扩大消费作用等。

五 | 主要来看，与人工智能与数据中心大规模建设相关的计算机软硬件价格上行压力仍在持续显现。

六 | 　　他预计美国7月整体PCE将环比上涨0.14%，同比涨幅维持在3.70%。核心PCE将环比上涨0.20%，同比涨幅同样维持在3.3%。

七 | 　　瑞银经济学家表示，近几个月来，AI在通胀篮子中的存在一直在缓慢爬升，但尚不足以搅乱整体通胀趋势。随着AI在各行业的采用扩大，软件和IT成本正在上升，并带动计算机硬件等核心耐用品的成本走高。

八 | 　　该行经济学家预计，美国7月整体PCE将环比上涨0.16%，同比上涨3.60%；核心PCE将环比上涨0.25%，同比上涨3.30%。

九 | 　　高盛高级经济学家David Mericle预计，随着金融市场施加上行压力，核心PCE将在7月上涨，因为股价走高预计将推高投资组合管理费。这可能对月度涨幅贡献0.11个百分点。总体而言，Mericle预计，核心PCE 7月将环比上涨0.20%，同比上涨3.24%。　　美联储9月料按兵不动　　ClearBridge的Jamner预计，美联储9月将按兵不动。更多经济数据将在9月会议前陆续公布，如8月CPI和就业报告。　　“目前来看，美联储目前按兵不动的可能性比其他任何选项都更大，但距离会议仍有一段时间，局势仍存在变数。

十 | 　　Natixis的Hodge也倾向于认为美联储9月将维持利率不变，但与此同时，他认为，鉴于近期的经济数据，市场对加息的预期是合理的。　　“如果PCE数据令人意外（即通胀超预期），且并非因为某种统计异常，那么9月加息的可能性就会提升。但我并不认为会出现这种情况，预计数据整体将相当温和。

十一 | ”他表示。　　据CME“美联储观察”，目前美联储9月维持利率不变的概率为60.4%，加息25个基点的概率为39.6%。　　虽然大多数市场参与者预计美联储9月将按兵不动，但这一前景可能随着更多通胀和就业数据的出炉而发生改变。　　总体来看，市场参与者仍在等待更多信号，以判断美国经济基本面，以及美联储今年是否会选择加息。　　本周，市场还将密切关注美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，以寻找其通胀立场线索。

十二 | （文章来源：财联社）。

十三 |

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Published on:22:46:20